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綠橙教育獲千萬級美元融資 高端幼兒園何以成資本新寵?

2018年03月14日 17:09:05字號:T|T

    3月6日,綠橙教育宣布,獲得鼎暉投資千萬級美元的A輪投資。綠橙教育是一家主營線上幼教平臺、線下直營國際幼兒園的教育企業。

    高端幼兒園正成為一些私募機構、風投機構和上市公司的投資和收購標的,與資本市場共享“盛宴”。

    投融資并購熱

    目前,社會上主要以價格高低作為中高端幼兒園和低端幼兒園的劃分標準,將價格高的視為高端幼兒園,價格低的定位為低端幼兒園——盡管價格高并不一定等于良好的教育資源,高端幼兒園往往以高端的裝修或者外教授課作為宣傳賣點。

    盡管幼教領域極端事件屢屢牽動社會的敏感神經,在政策利好、消費升級等因素的推動下,幼教行業的持續爆發依然吸引眾多資本進入此領域,高端幼兒園的投融資并購事件接連不斷。

    3月6日,綠橙教育獲得鼎暉投資千萬級美元的A輪投資。綠橙教育創始人楊蕓表示,綠橙的本輪融資除了進一步用于技術升級和園區建設外,還將深入進行0-6歲兒童自主學習系統的研發和搭建,打造學科類兒童個性化的自主學習產品。

    而在上個月,另一家高端幼兒園——凱斯國際幼兒園也完成了上億元的A輪融資,投資方為云峰基金。凱斯國際幼兒園是一家美國連鎖高端幼兒園品牌,2014年正式進入中國市場,并將支持中心設在北京。

    這一波高端幼兒園投融資并購熱自2016年開始持續升溫。英倫威廉王子公學創始人林禹丞認為,高端幼兒園之所以成為資本新寵,與幼兒園市場自身的穩定性相關。“從2016年年底開始,上市公司的投融資并購熱被突然引爆。很多上市公司前兩年本身的利潤不太好,而高端幼兒園的現金流和利潤相對穩定且較高。”

    在資本的追捧之下,高端幼兒園并購價格甚至出現虛高。“特別是2016年下半年到17年上半年,并購價格明顯虛高。從理性角度而言,并購價格在市值的10-20倍較為合理,但前兩年市值20倍以上的并購價格非常普遍。”林禹丞說。

    另外,幼教行業政策的持續利好也點燃了資本入局的熱情。2017年9月1日,新《民辦教育促進法》正式實行,民辦幼兒園正式進入營利性與非營利性分類管理的時代。教育資產的權屬關系得到明確,并讓教育資產證券化成為可能。

    百舸爭流

    目前,中國高端幼兒園主要分布在北上廣等一線城市,市場較為分散,尚未形成真正意義上的壟斷性品牌。“大多數高端幼兒園都是地方性品牌,還沒有一家高端園在數量上占絕對優勢,成為全國性的品牌。發展較好的新加坡伊頓國際在中國開了近二十家幼兒園,但依然沒有形成壟斷性地位。”林禹丞說。

    在營利性與非營利性分類選擇、80%普惠園覆蓋率指標施行的背景下,未來的幼教市場格局將進一步分化,并形成“20%高端園+80%普惠園”的二八格局。

    2017年,中央政府印發的第三期學前教育三年計劃提出,要求到2020年,普惠性幼兒園覆蓋率達到80%左右。普惠性幼兒園是公共財政與私人資本合作關系在學前教育領域的一種延伸形式,“財政扶持+政府限價”是各地普惠性民辦幼兒園政策的基本模式。

    關于普惠性幼兒園與非營利性幼兒園的關系,中央政府尚未有清晰的界定。但陜西、河南等地已經出臺的普惠性民辦幼兒園管理細則中,卻傳達出營利性與普惠性不相兼容的政策信號。

    這意味著留給營利性民辦園的市場空間將會受限。一位證券分析師向經濟觀察網解釋,普惠性幼兒園未來占比提升,甚至占據80%的市場空間。如果普惠性與營利性不相兼容,營利性民辦園的占比將會縮減到20%。

    受地方政府財政補助不足、限價政策等因素影響,普惠性民辦園總體仍呈現出質量不高的發展業態,盈利空間狹小甚至入不敷出。不論是對跨行業的新入局者,或是既有的普通民辦園舉辦者,高端幼兒園市場無疑都具有著強吸引力。

    新政之下,普通幼兒園面臨著普惠園與高端園發展方向的抉擇,2018年高端幼兒園市場或將迎來新的發展格局。“由于許多民辦幼兒園將轉戰高端幼兒園,2018年高端園市場將有更多的參與者,并出現新一輪的市場競爭。換個角度看,這也將整體提升中國高端幼兒園的水準。”林禹丞認為。

    縱是百舸爭流千帆競,師資、教學體系以及品牌口碑依舊是高端幼兒園不變的核心競爭力。“高端幼兒園需提升軟硬件環境、教育體系、師資配置等,否則無法在普惠性幼兒園林立的幼教市場立足。”上述分析師表示。

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