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中國珠寶首飾行業銷售情況分析、2019年中國珠寶首飾行業市場需求分析及預測[圖]

2019年09月03日 14:08:04字號:T|T

    整體珠寶行業來看,國內自21世紀以來經歷了三個發展階段:1)2003-2013年(行業快速發展階段):產品以黃金為主,2003年黃金市場開放,導致國內珠寶市場經歷一段長期繁榮,期間市場規模年均CAGR為16.4%;2013年,由于金價下跌出現了“搶金潮”,2013年市場迎來迅速繁榮;2)2013-2016年(行業調整階段):伴隨著宏觀經濟不景氣,國民消費增速放緩,國家反腐政策力度加強,一定程度影響到了行業增長,行業進入調整階段;3)2016Q4至今(行業逐步復蘇):2016Q4以來,國內宏觀經濟有所復蘇消費升級趨勢明顯,國內房地產調控政策出臺導致房價下跌資金轉移,加以國家陸續出臺免稅政策鼓勵奢侈品消費回流,多重因素疊加導致行業景氣度回暖后持續向上;4)未來2018-22年測算,珠寶銷售市場仍有25%提升潛力。國內珠寶行業規模2018年增長至6965億元,未來隨著人均可支配收入和經濟實力提升,有望對珠寶的高端產品如鉆石、鉑金、黃金、紅藍寶石等需求繼續提升,推動行業總銷售規模繼續提升,預計至2022年有望達到8742億元,在2018~2022年期間的CAGR預計約為5.9%。

國內珠寶行業規模16Q4以來逐步復蘇,預計2022年有望增至8742億元規模

數據來源:公開資料整理

鑲嵌飾品在國內珠寶行業中約占28%市場份額

數據來源:公開資料整理

美國鉆石、寶石及珍珠占珠寶行業62%市場份額

數據來源:公開資料整理

國內黃金及黃金飾品消費量16年來呈持續上升趨勢

數據來源:公開資料整理

國內限額以上金銀珠寶零售增速在19年5月來小幅回暖

數據來源:公開資料整理

    中國珠寶首飾市場規模接近7000億元,居民收入的提升為行業提供長期發展動能。2018年我國珠寶首飾的零售額達6,965億元,近5年復合增速為4.4%;但我國目前的珠寶首飾人均消費額與發達國家比仍有差距:2018年美國人均珠寶消費額為216美元,而中國僅為77美元,且有相當比例的消費是出于保值需求而非自我修飾的需求,因此我國珠寶消費結構中,有近一半來自黃金首飾,這一方面和我國的消費習慣有關,一方面是因為黃金有保

    值屬性;預計隨著收入水平的提升,消費者自我修飾的需求會越來越普遍,造型、款式更多樣化的鉆石鑲嵌和K金首飾的需求將逐步增長。

中國珠寶首飾市場零售額及增速

數據來源:公開資料整理

限額以上黃金珠寶零售額及增速

數據來源:公開資料整理

各國人均珠寶消費額(美元/人)

數據來源:公開資料整理

中國珠寶首飾消費結構

數據來源:公開資料整理

    以自我裝飾為目的、滿足日常佩戴需求的珠寶首飾消費占比將提升。隨著消費升級的進行,珠寶將不僅僅是婚慶時的必需品或是投資品,其裝飾及滿足自我個性表達的屬性將會越來越重要,例如女性目前對服飾鞋包等有多樣化的追求,而在收入水平更上一個等級之后,也會對珠寶首飾有多樣化和個性化的追求,節慶之外的日常珠寶消費將會越來越頻繁。

    婚嫁需求奠基礎,非婚嫁需求創增量,國內鉆石消費需求仍有望進一步提升。

    結婚人數有望提升,婚嫁鉆石需求奠定需求基礎:國內未來在第三波“嬰兒潮”人群進入適婚年齡推動下,結婚登記人數預計將呈上升趨勢,婚慶市場的需求支撐仍然強勁。疊加國內目前鉆石在結婚夫婦中的滲透率約47%,相比同期美國日本60~72%的滲透率水平仍具備一定提升潛力。未來幾年在結婚人數增多+新婚夫婦鉆石滲透率提升趨勢下,婚嫁鉆石市場仍有望進一步增長。鉆石珠寶商如周大福、萊紳通靈等約50%~60%鉆石需求均來自婚嫁需要,同樣有望利好鉆石珠寶商的銷售提升;2)受益消費升級,非婚嫁鉆石需求增加進一步促進市場增長:鉆石在承載了婚嫁需求之外,還兼具禮贈等功能,隨著人們生活水平的提升,國內鉆石消費需求還將更加多樣化,在不同重要場景(如首飾、紀念日、嘉獎自己等)需求增長下,有望非婚嫁的鉆石首飾需求增長。

結婚對數及婚嫁市場規模仍將持續擴大

數據來源:公開資料整理

婚嫁與非婚嫁需求共同推動鉆石市場快增(億元)

數據來源:公開資料整理

    三四城市珠寶銷售增速領先,鉆石飾品滲透仍具提升空間

    三四線城市珠寶銷售增速高于一二線,凸顯消費升級下沉紅利。三四線消費能力增強帶動了珠寶消費的快速增長,2017年以及2018年春節期間黃金珠寶消費增速前三的省份分別來自于內地欠發達地區,2010-2015年各級城市珠寶銷售增長率當中三線及以下城市增速高達45%,顯著快于一線和二線城市的32%和37%增速,低線城市消費升級帶來的珠寶消費能力逐步釋放。

2017&2018年春節珠寶消費增速前三地區

數據來源:公開資料整理

2010-15年各城市珠寶銷售增速中,三線顯著領先

數據來源:公開資料整理

    珠寶品牌商加速下沉,二三線珠寶首飾滲透仍有空間。盡管增速較快,三四線城市由于消費升級速度較為滯后以及足金飾品對于婚嫁影響深入人心,非金飾品滲透率尤其是鉆石飾品滲透率相較于一二線城市差距仍然較大,伴隨著珠寶公司渠道門店下沉,消費觀念改變以及消費升級逐漸加速,低線城市非金飾品滲透率有望進一步提升。珠寶品牌商開發較成熟的一線城市擁有鉆石首飾的人群比例約61%,而二三線該比例僅48%和37%。未來在珠寶品牌商加速下沉二三線城市下,低線城市珠寶首飾滲透率仍有提升空間。

黃金飾品已完成二三線下沉,鉆石、鉑金等二三線滲透仍有空間

數據來源:公開資料整理

    金銀珠寶與經濟同向變動但略滯后,高通脹下需求顯著提升

    國內金銀珠寶社零增速與GDP增速趨勢相近但略滯后。從消費角度看,在經濟發展良好的時期,市場上的消費資金有所釋放從而帶動金銀珠寶類的消費品需求。國內GDP增速與金銀珠寶類零售同向變動,GDP增速變動略微領先,表明經濟向好變動帶動了金銀珠寶類消費。

經濟增速良好帶動消費需求釋放

數據來源:公開資料整理

    未來國內人均可支配收入穩步提升趨勢下,金銀珠寶作為可選消費有望受益。國內人均可支配收入一直處于穩步增長的態勢之下,未來有望繼續提升,城鎮居民人均可支配收入36396元,增長8.3%;同時縱觀歷史,國內金銀珠寶零售與我國GDP增速保持同向變動,在消費升級的長期背景下,被賦予自我獎勵、節日紀念等諸多意義的珠寶首飾或將受益市場景氣上行,推動國內居民未來在金銀珠寶等可選消費品支出有望提升。

    黃金珠寶具備一定保值投資屬性,高通脹下需求有望提升。出于避險因素考慮,在通貨膨脹增速較快的時期,其引發的價格風險刺激了投資者的避險需求,人民幣、美元等信用貨幣的走弱導致了黃金等“準貨幣”需求上漲,金銀珠寶投資品屬性表現突出。復盤國內CPI與金銀珠寶過去20年增速趨勢來看,具有一定正相關性,驗證在通脹增速較快時期,消費者出于避險考慮對金銀珠寶的投資需求有望增長。

通脹增速較快時期出于避險考慮金銀珠寶投資需求增長

數據來源:公開資料整理

    中產階級崛起加速中高端消費市場成長

    社會財富結構變化,中產階級人口持續增加。我國人口財富結構2011-2018年由金字塔式向錐形結構轉變貧困人口向工薪階級轉移。我國上工薪至上中產人口約8.66億人,占總人口65.6%,相較2011年新增工薪至中產階層人口占總人口14.6%。預計2022年我國中產階級以上消費將占全國消費總額81%以上。中產階級人口的聚攏,帶動中高端消費市場。相對于動輒數萬元的高端外資珠寶品牌,上工薪以上消費群以萬元以內的中高端品牌需求為主。消費階層的巨龍帶動黃金珠寶消費驅動力從高端奢侈市場消費,逐漸向中高端“輕奢”消費過度。
 

我國財富分層情況

數據來源:公開資料整理

    年輕一代帶動珠寶日常化消費趨勢

    新生消費群體規模龐大。“85及90后”約3.26億人,占比23.61%,巨大的人口基數為市場注入新活力。且20-35歲年輕一代消費主力進入工作領域,逐漸掌握消費自主權。新生消費群體更具消費活力,黃金珠寶消費呈現出常態化和個性化消費趨勢。年輕一代消費主力經濟獨立掌握消費自主權,超強的購買力。具有“情緒型”消費特征,想買就買不需等到特定時機和特定地點。與以往追求產品保值、貴價的中年消費群體不同,在富裕的時代下成長的年輕消費一代,對彰顯個性設計款式飾品更有消費熱情。飾品的購買主要需求為滿足日常彰顯個性需求,消費呈現出日常化購買趨勢。我們預計,在三四線消費渠道日趨完善、中產階級崛起以及千禧一代和Z時代進入消費市場情形下,驅動黃金珠寶增速。2017年我國珠寶市場規模為6346億。預計2020年黃金珠寶消費將進入新一輪高增速區間,到2023年黃金珠寶市場規模將達到10,000億元以上。

我國黃金珠寶市場規模(美元)

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國珠寶玉石行業市場潛力分析及投資機會研究報告

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