<rt id="6ucam"></rt>
<rt id="6ucam"></rt>
<tr id="6ucam"><xmp id="6ucam">
<samp id="6ucam"><wbr id="6ucam"></wbr></samp>
歡迎來到中國產業信息網設為首頁|加入收藏|網站地圖|繁體|產業網微薄

中國產業信息網行業頻道

產業網 > 行業頻道 > 食品煙酒 > 煙酒 > 正文

2019年中國白酒行業提價幅度不大,整個白酒行業將走向品牌集中化[圖]

2019年04月24日 14:11:20字號:T|T
 

    至2018年9月,我國城鎮居民人均可支配收入為29599元,實際同比增長5.7%,增速相較去年下降0.89個百分點;我國農村居民人均可支配收入10645元,實際同比增長6.8%,增速相較去年下降0.72個百分點。

    從居民人均消費支出情況來看,2018年9月我國城鎮居民人均消費支出為19014元,同比增長4.3%,增速相較去年同期下降0.23個百分點;我國農村居民人均消費支出8538元,同比增長9.8%,增速相較去年提升了2.38個百分點。
從社會消費品零售總額來看,2018年10月份社會消費品零售總額累計值為309833.7億元,累計同比增長9.2%,增速較上年同期下降1.1個百分點;實際增速7.13%,增速較上年同期下降2個百分點。

    2018年1-9月,食品飲料板塊共實現營業總收入4446.57億元,同比增長13.78%,增速較上年同期降低2.70個百分點;實現歸母凈利潤774.64億元,同比增長23.44%,增速較上年同期降低6.6個百分點;扣非后的歸母凈利潤743.01億元,同比增長27.91%,增速較上年同期降低5.45個百分點。銷售毛利率為48.82%,同比提升2.65個百分點;銷售凈利率18.27%,同比提升1.7個百分點。

    食品飲料行業2017-2018年前三季度經營狀況變化情況

    數據來源:公開資料整理

    分子行業來看,2018年前三季度營收最高的子板塊是白酒板塊,共實現營收1563.26億元,增速也位居子行業第一,同比去年增長了25%;食品綜合、調味發酵品和乳品的營收增速在10%-20%之間;軟飲料、肉制品、葡萄酒、啤酒和黃酒的營收增速在10%以內;其他酒類是唯一營收同比下滑的子行業,下滑11.36%。

    2018Q3食品飲料子板塊營收增速排行(%)

    數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國高端白酒行業市場競爭現狀及未來發展趨勢研究報告

    整體來看,白酒消費結構的重心自2015年起逐漸由政務消費轉向個人和商務消費,這意味著作為可選消費項目的白酒消費剛性的減弱,直接受到GDP、工業規模和居民消費意愿等宏觀經濟因素的影響。2016年以來白酒行業歷經了一輪復蘇期,2018年下半年受宏觀經濟下行、中美貿易戰、以及國內去杠桿政策推行的影響,整體業績增速下行;隨著居民消費意愿下降,各大白酒品牌需要保持自身穩健成長,也即將面臨激烈的市場競爭。

    白酒消費結構的變化

數據來源:公開資料整理

    2018年我國白酒行業總產量達到87.12億升。相對于2016年有大幅度的下滑,白酒產量的大幅度下滑主要是由于環保限制,產業整合,茅臺五糧液一直到二鍋頭這些品牌酒份額大幅提升,地方小酒廠的一批關停。而究其根本則是居民的消費習慣發生了改變,隨著收入的增長,居民的健康意識的提升,對高度白酒的需求逐漸減少,市場上其他酒中的消費逐漸上升,消費結構逐漸出現分層。最后是由于政策方面導致的三公消費大幅消減,使得需求下降,進一步加速了白酒產量的降低。

2009-2018年我國白酒產量走勢

數據來源:公開資料整理

    白酒2018年9月庫存比年初降低2.2%,而1-10月累計產量727.9萬千升,同比增長1.5%,較去年同期降低了4.12個百分點。與以往白酒行業調整期不同的是,2018年末由于酒企對渠道的有效管理,白酒行業庫存仍保持良性,高端白酒價量企穩未見泡沫。

    2013年后白酒行業經歷了3年的調整期,高端白酒企業通過嚴控釀酒工序、修正配額制度等方式,將市場供過于求的局面逐漸扭轉。2018Q3三家企業實現營業收入934.82億元,占白酒行業全部上市企業總營收份額近60%,可以說高端白酒品牌的市場表現直接決定了整個行業的景氣度。

高端白酒2018Q3經營情況

營收增速
歸母凈利潤增速
銷售毛利率
銷售凈利率
銷售費用率
23.56
23.77
91.12
50.86
5.18
33.09
36.32
73.47
34.06
10.52
27.24
37.73
76.93
30.42
22.48

數據來源:公開資料整理

高端白酒針對2019年的工作規劃

-
針對2019年的工作計劃
貴州茅臺
主基調依然是突出抓文化建設,做服務,出廠價調整概率小,但保證千億目標的完成
五糧液
(1)產品結構升級,重塑產品價值(升級版五糧液上市、新出廠價制定);(2)導入控盤分利模式,提升渠道利潤;(3)建設數字化平臺
瀘州老窖
(1)2019年銷售目標100億;(2)補充1000檔位價格產品,持續優化產品結構;(3)對渠道精細化管理、放權大區統

數據來源:公開資料整理

    次高端白酒無疑是近兩年白酒行業中發展最快的價格檔位。消費升級背景下,位于300-600元/瓶檔次的白酒價格與城鎮居民可支配收入之比拉大,性價比開始凸顯;茅臺、五糧液等高端白酒受益于商務與大眾消費的需求端旺盛,相繼開始控量挺價,為次高端白酒騰出上漲空間;次高端酒企則紛紛進行產品結構調整、全國化市場渠道建設以及內控制度完善。到2017年,次高端白酒收入規模已達到250.71億元,創歷史新高。

2013-2018年次高端白酒價格與城鎮居民可支配收入比變化

數據來源:公開資料整理

    根據數據顯示,未來中國富裕階級和上層中產階級將逐漸崛起,2015-2020年的財富復合增速有望達到16.9%以及12.3%,家庭月均可支配收入在1.3萬元以上的家庭屬于消費高端、次高端白酒的重要人群,大眾需求能夠較好的承接當前白酒的消費趨勢。

中產及以上階層增加使得消費持續升級

數據來源:公開資料整理

富裕人群、上層中產階層財富快速增長

數據來源:公開資料整理

    與高端白酒不同的是,次高端品牌行業集中度較低,只有洋河夢之藍與劍南春規模相對較大,CR5只有20%左右。今年以來,次高端白酒紛紛加強營銷工作以及對渠道的管控,業績加速提升的同時銷售費用也大幅增長。2019年推薦關注渠道建設良好、擁有穩固市場份額(全國或區域)的次高端酒企,這些公司的市場認可度更高,能在消費走弱的形勢下保證銷量的穩定。

2018年Q3大部分次高端白酒企業業績提速增長

-
營收增速
歸母凈利潤增速
銷售毛利率
銷售凈利率
銷售費用率
洋河股份
24.22
26.11
73.03
33.58
9.46
山西汾酒
42.41
56.89
69.44
19.59
17.94
古井貢酒
26.54
57.46
77.93
19.06
33.31
今世緣
31.96
32.19
72.66
32.58
14.43
迎駕貢酒
11.57
16.44
60.23
20.45
14.14
水井坊
45.36
90.15
81.57
21.64
30.40
舍得酒業
27.82
186.01
72.12
18.62
25.18
酒鬼酒
37.83
38.35
77.83
21.19
26.77

中低端白酒行業的集中度相對次高端更低,且產品同質化更加嚴重,行業的近一步整合是未來趨勢。但是該價格帶的白酒屬于大眾消費品,收到宏觀經濟波動的影響較小,近年來在消費升級背景下,不少品牌也開始進行產品、包裝方面的升級,以定位相對更高的價格帶。其中順鑫農業酒類業務的主打牛欄山是中低端白酒的代表品牌,其他品牌有紅星、勁酒等,但大部分停留在區域性市場的層面,順鑫是第一家面向全國的中低端白酒品牌。

2018年Q3中低端白酒品牌走勢分化

-
營收增速
歸母凈利潤增速
銷售毛利率
銷售凈利率
銷售費用率
順鑫農業
4.01
97.03
38.15
5.65
10.49
老白干酒
40.58
109.22
62.74
10.04
27.67
伊力特
16.50
12.9
47.82
19.34
5.12
金徽酒
2.51
-9.20
62.54
16.62
16.34
金種子酒
-3.96
-67.38
46.69
0.30
25.89

數據來源:公開資料整理

    高端酒產品價格漲幅低于居民平均月工資的漲幅,2005-2018城鎮居民平均月工資漲幅為4.6倍,2005-2018茅臺、五糧液、1573終端價漲幅分別為4.4倍、2.2倍、1.7倍。從比值看,茅臺、五糧液、1573歷史終端價與城鎮居民的月工資的比值中樞分別在29%、20%和21%,當前該比值為25%、12%和11%,均在歷史均值以下。從次高端產品價格與城鎮居民月工資關系來看,以劍南春為例,2018年水晶劍單瓶價格為438元,占居民平均月工資6%,性價比凸顯。目前江蘇、安徽婚宴市場用酒均價為300左右,全國在120-200元左右,商旅中高端酒店均價在400元左右,和次高端價位段接近。

名酒終端銷售價格與城鎮居民月工資百分比

數據來源:公開資料整理

    2013-2018年期間,上市白酒企業營收、凈利潤復合增速分別為12%、19%;而同期行業營收、凈利潤復合增速分別為4%、5%。2018年白酒上市公司預計營收達到2000億、凈利潤達到680億,18家上市公司中預計16家收入、凈利潤將創歷史新高。長期來看,伴隨消費升級,優勢企業將持續進行品牌打造和渠道精耕,白酒價格帶將持續上移,同時各價格帶的市場份額也將向龍頭集中。

    數據來源:公開資料整理

    白酒行業過去五年利潤CAGR約5%

    數據來源:公開資料整理

    高端白酒行業格局穩定,未來預計變化不大;次高端白酒競爭較為激烈,CR3(劍南春、夢之藍M3、水井坊)為54%,伴隨19年次高端增長壓力加大,各大品牌持續發力,后續排位或存變數;大眾酒則呈擠壓式競爭,品牌眾多,預計未來品牌知名度低、渠道力弱的酒企可能被淘汰,整個白酒行業也將走向品牌集中化。

2018年次高端CR3約54%

數據來源:公開資料整理

    從當前渠道利潤看,除了茅臺酒仍有極大利潤空間外,其他白酒批價與出廠價相近,渠道利潤比較薄弱。19年多數酒企可能面臨經濟下行帶來的需求端壓力,以及企業增長目標下的供給相對充足。明年增量可能是酒企首要目標,提價的不確定性增加。白酒價格是品牌力的直接體現,當前價格相對合理,此輪白酒調整可以理解為庫存的小周期波動,并非行業萎縮的大變革。因此價格大幅下滑可能性同樣不高,預計未來白酒價格大概率保持穩定。

部分名酒19年增長目標仍然比較積極

企業
銷量增長目標
收入增長目標
利潤增長目標
五糧液
15%
25%
-
貴州茅臺
-
12%
-
山西汾酒
-
27%
27%
舍得股份
-
-
33%

數據來源:公開資料整理

    自15年白酒行業低谷復蘇以來,行業增長主要依靠價增貢獻。18年尤其明顯:高端、次高端、大眾酒量的增長分別為10%、15%、5%,均小于價格漲幅。主因在于經濟下行壓力背景下,廠商為保持價格進行控量。預計19年酒企提價幅度不大,量增可能成為行業增長主要推手。

中國產業信息網微信公眾號中國產業信息網微信公眾號 中國產業信息網微信服務號中國產業信息網微信服務號
版權提示:中國產業信息網倡導尊重與保護知識產權,對有明確來源的內容注明出處。如發現本站文章存在版權、稿酬或其它問題,煩請聯系我們,我們將及時與您溝通處理。聯系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。
 

精彩圖片

 

 

產業研究產業數據

 

 

 排行榜產經研究數據

电影福利网李宗瑞修复